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〈台塑四宝业绩发表〉看Q1营收季减趋势不变 台塑、南亚看好3

2020-06-10   分类: 期刊环球   参与: 921人  作者:

台塑四宝今 (13) 日公布 1 月合併营收共 1381.26 亿元,月增 2.6%,年减 8.9%,仅台塑营收较上月与去年同期成长。展望第 1 季,由于工作天数减少等因素,四宝均维持营收将较去年第 4 季衰退看法,但台塑与南亚均看好 3 月后市况可望回温,客户买气将好转,台化则认为得待元宵节后才会较为明朗。

台塑

展望第 1 季,台塑董事长林健男表示,第 1 季台塑有 3 个厂安排岁修、3 个厂工检,开工率为 90%,较去年第 4 季 92%来得低,使产销量减少,且出货天数也减少,加上美中贸易案不确定因素持续影响,使客户保守观望,大部分石化产品价格也下跌,仍预期第 1 季营收将较去年第 4 季衰退。

不过,林健男指出,农曆春节过后下游客户开工,明显出现库存回补,目前产品去化没问题,加上 3 月进入石化产品需求旺季,亚洲有 10 家轻油裂解厂、共 583 万吨产能将岁修,预期客户买气将好转。

然而,国际局势变数仍待观察,包括近期世界银行、国际货币基金等机构均预测全球经济成长率将下降,显然全球经济下行风险加剧,不利原物料需求成长,BDI 指数也从高点下跌 62%,预期石化产品需求将较去年第 4 季减少,而中国为稳定经济,推出奖励补贴措施等方案,可望达到刺激消费成果,进而带动 PVC、PP、AN、MMA 与 AE 等需求。

此外,印度政府目前禁止无许可证厂商进口液硷,造成原销往印度市场的日、韩及中东液硷同业,低价转销其他市场,使液硷价格大幅下跌,不过,林健男认为,进口许可证可望在第 1 季解禁,且巴西氧化铝厂第 2 季可望恢复全能生产,预期将带动液硷需求,价格可能因此触底反弹。

南亚

从整体经济来看,南亚董事长吴嘉昭指出,今年最大不确定因素为美中贸易冲突,在全球产业链紧密结合下,国际贸易摩擦,各经济体都会受到波及,压抑经济成长动能,且除影响贸易外,也影响股市表现,甚至延伸到非经济面的政策因素,使国际货币基金再度下修今年经济成长率。

回到南亚表现,吴嘉昭表示,受到农曆春节因素影响,加工业有长至 14 天的长假停工期,除工作天数减少外,美中贸易谈判不明朗,市场仍保守观望,预期 2 月营收将较 1 月衰退,价格则进入落底阶段,整体第 1 季预期将较去年第 4 季衰退,但库存去化已有一段时间,3 月后市况可望回升。

从各产品别来看,吴嘉昭指出,化工产品方面,乙二醇第 1 季面临较大压力,虽价格稍回温,仍不符合成本效益,预期第 2 季在开工率提升下,价格可望有所支撑,持稳向上;电子材料方面,受到手机与电脑等产品销售停滞影响,仍呈现供过于求状态,但长期而言,自动驾驶、5G 与人工智慧等新应用,将推升相关需求,加上终端产品趋向精密複杂,印刷电路板堆叠层数也会增加,长线需求看佳。

台化

台化副董事长洪福源指出,1 月营收虽较上月与去年衰退,但比原先预估值增加约 5%,显示市场出现变化,由原先的观望态度转趋正常,但农曆春节前因市场观望价格,虽有回补库存,但并没有抢货迹象,2 月虽价格稍微成长,但工作天数减少、出货减少,营收预期将月减 1 成以上。

洪福源表示,春节过后下游需求如何,目前能见度仍不高,预期元宵节前后会较为明朗,从元宵节后的市况,可预期 3 月甚至第 2 季的情况,整体而言,第 1 季虽表现不如去年第 1 季好,但仍优于原先预期,营收表现可望介于 2017 年与去年同期的数字间。

展望后市,洪福源指出,油价是否能缓步上升、美中贸易战能否和缓、中国经济衰退情况是否缓解等三项因素,为观察重点,若三项因素表现都偏正面,今年情况虽无法像去年前 3 季热络,但还是「安全」的。

台塑化

台塑化执行副总林克彦表示,去年年底油价大幅下跌,但 OPEC 开始减产后,油价从 12 月谷底到 1 月缓步回升,目前影响原油的空方与多方因素仍交杂,上半年亚洲有 2 家轻油裂解厂开工,将增加需求,但大环境包括美中贸易战、英国脱欧等因素存在,经济预期将较去年差,且亚洲、美国炼油厂将进入岁修期,欧洲厂也因利润不佳开始减产,对原油价格造成压力,但在整体供应链减少下,预期价格仍可缓步上升。

产品与原油价差方面则是没那幺乐观,林克彦指出,轻油与汽油对原油价差仍为负值,主要原因为汽油过剩,但在亚洲进入岁修潮、欧洲炼油厂减产、东南亚需求持续强劲、印度开始进口汽油等因素带动下,2 月后汽油可望摆脱亏损状态,柴油价差预期将缓步好转,上半年油品市场将比去年上半年差,但 2 月落底后,可望缓步回升。

烯烃产品方面,林克彦指出,今年亚洲与欧洲岁修厂多,乙烯、丙烯与丁二烯价格有撑。整体而言,上半年炼油与烯烃产品利润虽不如去年,但还处于健康状态。从第 1 季来看,营收受到炼油厂 3 月岁修影响,加上平均油价不如去年同期,预期整体营收会下滑。

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